Différence clé - Risque de change par rapport à l'exposition
Le risque de change et l'exposition sont deux termes qui sont confondus car ils sont souvent utilisés de manière interchangeable. Cependant, leurs significations sont de nature différente, bien qu'étroitement liées. Le risque de change et l'exposition sont subis par les entreprises qui ont des activités commerciales dans plusieurs pays. le différence clé entre le risque de change et l'exposition est que le risque de change est le changement de valeur d'une devise par rapport à une autre qui réduira la valeur des investissements libellés dans une devise étrangère tandis que l'exposition au change est le degré auquel une entreprise est affectée par les variations des taux de change.
Qu'est-ce que le risque de change ?
Le risque de change est la variation de valeur d'une devise par rapport à une autre qui réduira la valeur des investissements libellés dans une devise étrangère. Trois formes de risque de change sont identifiées ci-dessous.
Types de risque de change
Risque de transaction
Le risque de transaction est le risque de change résultant du décalage entre la conclusion d'un contrat et son règlement.
Ex. L'investisseur A, qui est un résident du Royaume-Uni, est obligé de payer une somme de 15 000 $ à une autre personne dans le cadre d'un accord dans un délai de 6 mois. Le taux de change actuel est de 1,26 £/$. Étant donné que les taux de change sont soumis à des fluctuations et que le taux au bout de six mois est inconnu à l'heure actuelle.
Risque de traduction
Le risque de conversion est le risque de change résultant de la conversion des résultats financiers d'une devise dans une autre devise.
Ex. La société mère de la société G est la société A, qui est située aux États-Unis. La société G est située en France et négocie en euros. À la fin de l'exercice, les résultats de la société G sont consolidés avec les résultats de la société A pour préparer les états financiers; ainsi, les résultats de la société G sont convertis en dollars américains.
Risque économique
Le risque économique reflète le risque de la valeur actualisée des futurs flux de trésorerie d'exploitation liés aux fluctuations des taux de change. Le risque économique concerne l'effet des variations du taux de change sur les revenus (ventes intérieures et exportations) et les dépenses d'exploitation (coût des intrants intérieurs et importations).
Ex. La société C est une entreprise locale de taille moyenne basée dans le pays Y qui vend du blé. Étant donné que la production de blé dans le pays est limitée, du blé est également importé d'un pays voisin. En raison de l'appréciation de la monnaie, le blé importé est moins cher. Par conséquent, la demande de blé de la société C est en baisse.
Figure 01: Le risque de change est la variation de valeur d'une devise par rapport à une autre.
Qu'est-ce que l'exposition au risque de change ?
Le risque de change fait référence à la mesure dans laquelle une entreprise est affectée par les variations des taux de change. Lorsqu'une entreprise est engagée dans le commerce international et lorsqu'il existe une différence entre la devise dans laquelle les revenus et les coûts sont enregistrés, il existe un risque de change.
Impact des importations et des exportations
Les importations et les exportations sont deux éléments fortement touchés par l'exposition au risque de change. Lorsque le taux de change s'apprécie (la valeur de la monnaie nationale augmente par rapport à une devise étrangère), il est avantageux d'importer davantage de biens et de services. D'autre part, lorsque le taux de change se déprécie (la valeur de la monnaie nationale diminue par rapport à une devise étrangère), les produits du pays sont moins chers sur le marché international; ceci est favorable pour les exportations.
Figure 02: Importations et exportations
Fabrication de produits dans le pays d'origine et vente dans plusieurs pays
Certaines entreprises adoptent cette stratégie afin de profiter d'économies d'échelle (réduction des coûts suite à une augmentation du volume de production). De plus, une seule base de fabrication est plus pratique à gérer que plusieurs. Dans ce cas, les coûts de production sont encourus dans la devise nationale alors que les revenus seront encourus dans plusieurs devises. En raison de cette inadéquation des revenus et des coûts, les entreprises sont ouvertes à l'exposition au risque de change
Quelle est la différence entre le risque de change et l'exposition ?
Risque de change vs exposition |
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| Le risque de change est la variation de valeur d'une devise par rapport à une autre qui réduira la valeur des investissements libellés dans une devise étrangère. | Le risque de change est la mesure dans laquelle une entreprise est affectée par les variations des taux de change. |
| Contrôle | |
| Les risques de change peuvent généralement être atténués grâce à l'utilisation de techniques de couverture et à l'utilisation d'une devise moins volatile pour rendre compte des résultats. | Le risque de change est difficile à gérer. |
| Types | |
| Transaction, conversion et risque économique sont des types de risques de change. | L'exposition au risque due aux importations et aux exportations est le principal type d'exposition au risque de change. |
Résumé - Risque de change par rapport à l'exposition
La différence entre le risque de change et l'exposition est que le risque de change est la variation de valeur d'une devise par rapport à une autre qui réduira la valeur des investissements libellés en devise étrangère, tandis que l'exposition au change est la mesure dans laquelle un société est affectée par les variations des taux de change. Dans l'ensemble, les deux concepts sont de nature très similaire car ils démontrent le profit ou la perte relatif dû à la réalisation de transactions dans diverses devises.
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