Différence clé - ROIC vs ROCE
ROIC (Return on Invested Capital) et ROCE (Return On Capital Employed) sont deux ratios essentiels calculés pour la clôture de l'exercice. Ces deux mesures sont de nature largement similaire avec des différences limitées. La principale différence entre le ROIC et le ROCE réside principalement dans la manière dont ils sont calculés; Le ROIC mesure l'efficacité du capital total investi, tandis que le ROCE est une mesure permettant d'inspecter l'efficacité des opérations commerciales.
Qu'est-ce que le ROIC ?
ROIC (Return on Invested Capital) est une mesure qui évalue la capacité de l'entreprise à allouer du capital à des investissements rentables. En d'autres termes, cela indique dans quelle mesure l'entreprise utilise les fonds pour générer des revenus. Le ROIC est calculé comme ci-dessous.
ROIC=(Revenu net – Dividendes) / Capital employé
- Revenu net - total des revenus de l'exercice
- Dividendes - somme des fonds versés aux actionnaires sur les bénéfices
- Capital employé - l'addition de la dette et des capitaux propres et un montant moyen est considéré comme (Capital d'ouverture + Capital de clôture) /2.
- Dette – fonds empruntés à crédit
- Equity - capital apporté par les actionnaires
Pour que le ROIC soit utile, il doit être comparé au coût moyen pondéré du capital (WACC). Si le ROIC dépasse le WACC, cela indique que l'entreprise a créé de la valeur au cours de l'exercice.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Il s'agit d'un calcul du coût du capital de l'entreprise en considérant la contribution de chaque catégorie sur une base proportionnelle.
Ex. Si le capital de la société se compose de dettes et de capitaux propres, le WACC calcule,
- Quel est le coût des fonds propres en proportion du capital total ?
- Quel est le coût de la dette en proportion du capital total ?
WACC est une mesure importante qui calcule le coût moyen du capital que l'entreprise doit payer pour ses contributeurs au capital. Il s'agit du taux de rendement minimum que l'entreprise devrait obtenir afin de créer de la valeur pour ses actionnaires. La différence entre le ROIC et le WACC est parfois appelée « rendement excédentaire » ou profit économique d'une entreprise.
Étant donné que le revenu net est le revenu total, il est calculé après les gains et les pertes de toutes les activités commerciales. Cependant, les transactions ponctuelles qui génèrent un profit ou une perte (par exemple, un gain ou une perte résultant de fluctuations de devises étrangères) réduisent la précision du ROIC car elles ne sont pas liées aux opérations commerciales normales. Ainsi, il est plus efficace d'obtenir le revenu généré par les activités commerciales principales plutôt que le montant réel du revenu net dans le compte de résultat. Le retour sur investissement est une mesure moyenne, il ne montre donc pas la performance et la création de valeur par actifs individuels ou segments d'activité.
Qu'est-ce que le ROCE ?
ROCE (Return on Capital Employed) est la mesure qui calcule le profit que l'entreprise génère avec son capital employé. Dès lors, le ROCE devient à la fois un ratio de rentabilité et d'efficacité. Le ROCE est calculé comme suit:
ROCE=Bénéfice avant intérêts et impôts / Capital employé
Plus le ROCE est élevé, plus la manière dont le capital est utilisé par l'entreprise est efficace. Il est également important pour les entreprises de maintenir un ROCE croissant au fil des ans pour assurer une tendance à la hausse, car cela démontre que l'activité est stable et que les investisseurs les considèrent comme des options d'investissement attrayantes. Semblable au ROIC, cette mesure est également globale et ne fournit pas de valeur détaillée générant des informations sur les actifs individuels.
Figure_1: ROIC et ROCE sont plus efficaces lorsqu'ils sont utilisés par des industries à forte intensité de capital.
Quelle est la différence entre ROIC et ROCE ?
ROIC contre ROCE |
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| ROIC mesure l'efficacité du capital total utilisé. | ROCE mesure l'efficacité des opérations commerciales. |
| Importance | |
| Ceci est important du point de vue d'un investisseur | Ceci est important du point de vue de l'entreprise. |
| Utilisation des gains pour le calcul | |
| ROIC utilise les dividendes du revenu net. | ROCE utilise le bénéfice avant intérêts et impôts. |
| Formule de calcul | |
| ROIC=(Revenu net – Dividendes) / Capital employé | ROCE=Bénéfice avant intérêts et impôts / Capital employé |
Résumé - ROIC vs ROCE
ROIC et ROCE sont deux ratios clés qui permettent des comparaisons entre les entreprises et les ratios de l'année précédente. Le ROIC mesure l'efficacité du capital total investi, tandis que le ROCE mesure l'efficacité des opérations commerciales. Ils conviennent parfaitement aux entreprises des secteurs à forte intensité de capital tels que les télécommunications, l'énergie et l'automobile. Ces mesures ont une utilisation limitée dans les entreprises liées aux services.
