Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
La théorie moderne du portefeuille explore les façons dont les investisseurs peuvent construire leurs portefeuilles d'investissement de manière à minimiser les niveaux de risque et à maximiser les rendements et les bénéfices. Le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) est une partie importante de la théorie du portefeuille qui traite de la ligne du marché des capitaux (CML) et de la ligne du marché des valeurs mobilières (SML). Ces concepts sont assez compliqués et peuvent facilement être mal interprétés. L'article suivant offre une compréhension claire et simple de ce que signifient chaque CML et SML et décrit les similitudes comme les différences entre ces deux concepts.
Qu'est-ce que Capital Market Line (CML) ?
La ligne du marché des capitaux est la ligne tracée entre l'actif sans risque et le portefeuille de marché d'actifs risqués. L'axe Y du CML représente le rendement attendu et l'axe X représente l'écart type ou le niveau de risque. Le CML est utilisé dans le modèle CAPM pour montrer le rendement qui peut être obtenu en investissant dans un actif sans risque, et les augmentations de rendement à mesure que les investissements sont réalisés dans des actifs plus risqués. La ligne montre clairement les niveaux de risque et de rendement. Les niveaux de rendement ne cessent d'augmenter à mesure que le risque pris augmente. La CML joue donc un rôle en aidant les investisseurs à décider de la proportion de leurs fonds qui doit être investie dans les différents actifs risqués et sans risque. Les exemples d'actifs sans risque incluent les bons du Trésor, les obligations et les titres émis par le gouvernement, tandis que les actifs risqués peuvent inclure les actions, les obligations et tout autre titre émis par une organisation privée.
Qu'est-ce que Security Market Line (SML) ?
Le marché de la sécurité est la représentation du modèle CAPM sous forme graphique. Le SML indique le niveau de risque pour un niveau de rendement donné. L'axe Y représente le niveau de rendement attendu et l'axe X montre le niveau de risque représenté par le bêta. Tout titre qui tombe sur le SML lui-même est considéré comme étant évalué équitablement afin que le niveau de risque corresponde au niveau de rendement. Tout titre qui se situe au-dessus du SML est un titre sous-évalué car il offre un meilleur rendement pour le risque encouru. Tout titre en dessous du SML est surévalué car il offre moins de rendement pour le niveau de risque donné.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
Le SML et le CML sont deux concepts liés l'un à l'autre, en ce sens qu'ils offrent une représentation graphique du niveau de rendement qu'offrent les titres pour le risque encouru. CML et SML sont des concepts importants dans la théorie moderne du portefeuille et sont étroitement liés au CAPM. Il existe un certain nombre de différences entre les deux; l'une des principales différences réside dans la façon dont le risque est mesuré. Le risque est mesuré par l'écart type dans la LMC et est mesuré par le bêta dans la SML. Le CML indique le niveau de risque et de rendement d'un portefeuille de titres, tandis que le SML indique le niveau de risque et de rendement de titres individuels.
Résumé:
• Le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) est une partie importante de la théorie du portefeuille qui traite de la ligne du marché des capitaux (CML) et de la ligne du marché des valeurs mobilières (SML).
• Le CML est utilisé dans le modèle CAPM pour montrer le rendement qui peut être obtenu en investissant dans un actif sans risque, et les augmentations de rendement à mesure que les investissements sont réalisés dans des actifs plus risqués.
• Le marché de la sécurité est la représentation du modèle CAPM sous forme graphique. Le SML indique le niveau de risque pour un niveau de rendement donné.
