CAPM contre APT
Pour les actionnaires, les investisseurs et les experts financiers, il est prudent de connaître les rendements attendus d'une action avant d'investir. Il existe différents modèles statistiques qui comparent différentes actions sur la base de leur rendement annualisé pour permettre aux investisseurs de choisir les actions de manière plus prudente. CAPM et APT sont deux de ces outils d'évaluation. Avant d'essayer de découvrir les différences entre APT et CAPM, examinons de plus près les deux théories.
APT est l'abréviation de Arbitrage Pricing Theory, qui est devenue très populaire parmi les investisseurs en raison de sa capacité à évaluer équitablement la tarification de différentes actions. L'hypothèse de base de l'APT est que la valeur d'une action dépend d'un certain nombre de facteurs. Il y a d'abord les macro-facteurs qui s'appliquent à toutes les entreprises, puis il y a les facteurs spécifiques à l'entreprise. L'équation utilisée pour trouver le taux de rendement attendu d'une action est la suivante.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Ici r est le rendement attendu du titre, f est les différents facteurs affectant le prix du titre et b est la mesure de la relation entre le prix du titre et le facteur.
Fait intéressant, c'est la même formule qui est utilisée pour calculer le taux de rendement avec CAPM, qui signifie Capital Asset Pricing Model. Cependant, la différence réside dans l'utilisation d'un seul facteur non lié à l'entreprise et d'une seule mesure de la relation entre le prix de l'actif et le facteur dans le cas du CAPM alors qu'il existe de nombreux facteurs et également différentes mesures des relations entre le prix de l'actif et différents facteurs. en APT.
Une autre différence est que dans APT, la performance de l'actif est considérée comme indépendante du marché et son prix est supposé être déterminé par des facteurs non spécifiques à l'entreprise et à l'entreprise. Cependant, un inconvénient de l'APT est qu'il n'y a aucune tentative pour découvrir ces facteurs, et en fait, il faut trouver soi-même des facteurs empiriquement différents dans le cas de chaque entreprise dont il souhaite trouver le prix. Plus le nombre de facteurs identifiés est élevé, plus la tâche devient compliquée car il faut également trouver différentes mesures des relations de prix avec différents facteurs. Ce sont les raisons pour lesquelles CAPM est préféré par les investisseurs ainsi que par les experts financiers.
En bref:
CAPM contre APT
• Les similitudes entre APT et CAPM sont que les deux utilisent la même équation pour trouver le taux de rendement d'un titre
• Cependant, alors que de nombreuses hypothèses sont faites dans APT, il y a relativement moins d'hypothèses dans le cas de CAPM.
• Dans l'APT, il existe des facteurs de risque spécifiques à l'entreprise et différents bêtas pour chaque facteur doivent être calculés individuellement de manière empirique alors qu'il n'y a pas une telle exigence dans le cas du CAPM.
