Levier opérationnel vs levier financier
L'effet de levier est un terme très populaire dans le monde de l'investissement et aussi dans les milieux d'affaires. Il est de notoriété publique que les investisseurs et la direction d'une entreprise sont intéressés à obtenir de meilleurs retours sur leur investissement. Les deux utilisent l'effet de levier pour voir que leur investissement rapporte plus, mais c'est une situation qui ne se traduit pas nécessairement par un succès pour les deux. En fait, avec des leviers élevés, les risques de subir des pertes sont plus importants que lorsqu'ils ne sont pas employés. Deux principaux types de leviers couramment utilisés sont le levier opérationnel et le levier financier. Peu de gens connaissent de réelles différences entre eux. Cet article tente de mettre en évidence ces différences.
Dans une entreprise, il existe deux types de coûts, les coûts fixes et les coûts variables. Le rapport des coûts fixes aux coûts variables dans une entreprise reflète le volume de levier opérationnel utilisé par l'entreprise. Un ratio élevé des coûts fixes/variables indique simplement que l'entreprise utilise un levier d'exploitation. Au contraire, un ratio coûts variables/coûts fixes plus élevé indique un levier d'exploitation plus faible. Le levier d'exploitation dépend également des marges bénéficiaires et du nombre de ventes. Une entreprise avec une marge bénéficiaire élevée et peu de ventes est fortement endettée, tandis qu'une entreprise qui génère des ventes élevées avec de faibles marges bénéficiaires est évidemment moins endettée.
D'un autre côté, on parle de levier financier lorsqu'une entreprise décide de financer ses actifs en contractant des emprunts. Cela devient inévitable lorsque lever des capitaux en émettant des actions au public n'est pas possible. Désormais, les prêts disponibles signifient qu'ils deviennent un passif sur lequel il est nécessaire que l'entreprise paie des intérêts. Ici, il convient de rappeler qu'une entreprise ne contracte des prêts que lorsqu'elle est d'avis que le retour sur investissement de ces prêts sera supérieur aux intérêts qu'elle doit payer sur le montant du prêt.
Si vous êtes un investisseur, vous devez prêter attention à ces deux facteurs. Si après avoir parcouru ses états financiers, vous constatez que les leviers d'exploitation et financiers sont élevés, il vaut mieux rester à l'écart d'une telle entreprise. Un effet de levier financier élevé peut être un gros problème lorsque les calculs de l'entreprise tournent mal et que le retour sur investissement n'est pas aussi élevé que prévu et qu'il tombe en dessous du taux d'intérêt qu'il doit payer à ses créanciers.
Quelle est la différence entre le levier opérationnel et le levier financier ?
Alors que le levier financier est plus important dans le cas des grandes entreprises, c'est le levier d'exploitation qui est crucial pour les petites entreprises. Le coût fixe de production est plus important pour les petites entreprises alors qu'il n'est pas si important pour les grandes maisons de production. C'est le levier financier qui fait toute la différence dans le ratio d'endettement d'une grande entreprise. L'effet combiné des deux leviers est donné par la formule suivante.
Degré de levier combiné=Degré de levier opérationnel X degré de levier opérationnel
