Différence clé - Actions correctes vs Actions bonus
Les actions de droit et les actions gratuites sont deux types d'actions émises aux actionnaires existants de la société. Une émission de droits et une émission gratuite entraînent une augmentation du nombre d'actions, réduisant ainsi le prix par action. La principale différence entre les actions de droit et les actions gratuites est que, tandis que les actions de droit sont proposées à un prix réduit pour les actionnaires existants dans le cadre d'une nouvelle émission d'actions, les actions gratuites sont proposées sans contrepartie (gratuitement) pour compenser le non-paiement des dividendes.
Que sont les bons partages
Les actions avec droits sont des actions émises par le biais d'une émission de droits, où la société propose aux actionnaires existants de vendre de nouvelles actions de la société avant de les offrir au grand public. Ces droits des actionnaires - à offrir les actions avant le grand public - sont appelés « droits de préemption ». Les actions avec droits sont offertes à un prix réduit par rapport au prix du marché en vigueur pour inciter les actionnaires à souscrire aux actions.
Ex. La société Q décide d'émettre de nouvelles actions afin de lever un nouveau capital de 20 millions de dollars en émettant 10 millions d'actions sur une base de 2:2. Cela signifie que pour 10 actions détenues, l'investisseur reçoit 2 nouvelles actions.
Lorsque de nouvelles actions sont offertes, les actionnaires ont les trois options suivantes.
Figure 1: Options pour les actionnaires lorsqu'elles sont présentées avec l'option de souscrire à l'émission de droits
Poursuivant sur le même exemple, supposons que le prix du marché des actions existantes (actions détenues avant l'émission des droits) est de 4,5 $ par action. Le prix réduit auquel les nouvelles actions seront émises est de 3 $. L'investisseur a 1000 actions
Si l'investisseur reprend l'intégralité des droits,
Valeur des actions existantes (1000 4,5 $) 4 500$
Valeur des nouvelles actions (200 3) 600$
Valeur du total des actions (1 200 actions) 5 100 $
Valeur par action suite à l'émission de droits (5 $ 100/1 200) 4,25 $ par action
La valeur par action suite à l'augmentation de capital est appelée « prix théorique ex-droit » et son calcul est régi par la norme IAS 33 - « Résultat par action ».
L'avantage ici est que l'investisseur peut souscrire à de nouvelles actions à un prix inférieur. Si 200 actions sont achetées à la bourse, l'actionnaire doit supporter un coût de 900 $ (200 4,5 $). 300 $ peuvent être économisés en achetant les actions par le biais de l'émission de droits. À la suite de l'émission de droits, le prix de l'action passera de 4,5 $ à 4,25 $ par action puisque le nombre d'actions en circulation augmente. Toutefois, cette réduction est compensée par l'économie réalisée grâce à la possibilité d'acheter des actions à un prix réduit.
Si l'investisseur ignore les droits,
L'investisseur peut ne pas être disposé à investir davantage dans l'entreprise ou ne pas disposer de fonds pour souscrire aux actions avec droits. Si les droits d'actions sont ignorés, l'actionnariat sera dilué en raison de l'augmentation du nombre d'actions.
Si l'investisseur vend les droits à d'autres investisseurs
Dans certains cas, les droits ne sont pas transférables. Ces droits sont connus sous le nom de « droits inaliénables ». Mais dans la plupart des cas, les investisseurs peuvent décider si vous souhaitez prendre l'option d'acheter les actions ou vendre les droits à d'autres investisseurs. Les droits qui peuvent être échangés sont appelés « droits pouvant faire l'objet d'une renonciation » et, une fois qu'ils ont été échangés, les droits sont appelés « droits sans paiement ».
Que sont les actions bonus ?
Les actions gratuites sont également appelées « actions en actions » et sont distribuées par le biais d'une émission gratuite. Ces actions sont émises gratuitement aux actionnaires existants en fonction de la proportion de leur actionnariat.
Ex. Pour chaque tranche de 4 actions détenues, les investisseurs auront le droit de recevoir 1 Action Bonus
Les actions gratuites sont émises comme alternative aux paiements de dividendes. Par exemple, si l'entreprise enregistre une perte nette au cours d'un exercice, il n'y aura pas de fonds disponibles pour verser des dividendes. Cela peut conduire à l'insatisfaction des actionnaires; ainsi, pour compenser l'impossibilité de verser des dividendes, des actions gratuites peuvent être proposées. Les actionnaires peuvent vendre les actions gratuites pour répondre à leurs besoins de revenus.
L'émission d'actions gratuites est une option intéressante pour les entreprises confrontées à des problèmes de liquidité à court terme. Cependant, il s'agit d'une solution indirecte aux limitations de trésorerie puisque les actions gratuites ne génèrent pas de trésorerie pour l'entreprise, cela évite seulement la nécessité d'engager des sorties d'argent sous forme de dividendes.
De plus, étant donné que les actions gratuites augmentent le capital social émis de la société sans aucune contrepartie en espèces, cela pourrait entraîner une baisse des dividendes par action à l'avenir, ce qui pourrait ne pas être interprété de manière rationnelle par tous les investisseurs.
Quelle est la différence entre les bonnes actions et les actions bonus ?
Partages droits vs partages bonus |
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| Les actions de droite sont offertes à un prix réduit pour les actionnaires existants dans le cadre d'une nouvelle émission d'actions. | Les actions gratuites sont offertes gratuitement. |
| Impact sur la situation de trésorerie | |
| Les actions de droits sont émises pour lever de nouveaux capitaux pour de futurs investissements. | Des actions gratuites sont émises pour compenser les limitations de trésorerie en vigueur. |
| Reçu d'espèces | |
| Les droits partagés donnent lieu à un encaissement pour l'entreprise | Les actions gratuites ne donnent pas lieu à un encaissement. |
Résumé - Actions de droits vs actions bonus
Les entreprises envisagent l'émission d'actions de droits et d'actions gratuites lorsqu'il y a un besoin de fonds pour des projets futurs ou des déficits de trésorerie actuels. Les actions de droits et les actions gratuites augmentent le nombre d'actions en circulation et réduisent le prix par action. La principale différence entre les actions avec droits et les actions gratuites est que si les actions avec droits sont offertes avec une décote par rapport au prix du marché, les actions gratuites sont émises sans contrepartie.
