Coût du capital vs taux de rendement
Les entreprises ont besoin de capitaux pour démarrer et gérer leurs activités commerciales. Le capital peut être obtenu à l'aide de nombreuses méthodes telles que l'émission d'actions, d'obligations, de prêts, d'apports du propriétaire, etc. Le coût du capital fait référence au coût engagé pour obtenir soit des capitaux propres (le coût engagé pour l'émission d'actions), soit du capital d'emprunt (coût des intérêts). Le taux de rendement fait référence au rendement qui peut être obtenu en investissant du capital dans les activités commerciales et la croissance. L'article suivant décrit le coût du capital et le taux de rendement et établit une distinction claire entre les deux.
Qu'est-ce que le coût du capital ?
Le coût du capital est le taux de rendement qui peut être obtenu en investissant dans un autre projet avec des niveaux de risque similaires; le coût ici serait le coût d'opportunité du rendement qui aurait pu être obtenu en réalisant un investissement alternatif. Le coût du capital est calculé en additionnant le coût des capitaux propres et le coût de la dette.
Le coût des fonds propres fait référence au rendement exigé par les investisseurs/actionnaires, il est calculé comme suit: Es=Rf + β s (RM-Rf). Dans l'équation, Es est le rendement attendu du titre, Rf fait référence au taux sans risque payé par les titres d'État (ceci est ajouté parce que le le rendement d'un investissement risqué est toujours supérieur au taux sans risque du gouvernement), βs fait référence à la sensibilité aux variations du marché, RM est le marché taux de rendement, où (RM-Rf) fait référence à la prime de risque du marché.
Le coût de la dette est calculé comme suit: (Rf + taux de risque de crédit)(1-T). Ici, le taux sans risque d'une obligation dont la structure de terme correspond à la dette est ajouté au taux de risque de crédit, ou à une prime de défaut qui augmente parallèlement aux niveaux d'endettement, qui est ensuite calculée en réduisant le taux d'imposition car la dette est fiscalement déductible.
Qu'est-ce que le taux de rendement ?
Le taux de rendement fait référence au rendement obtenu après l'investissement du capital. L'un des principaux facteurs déterminants pour décider si un investissement doit être poursuivi ou non dépend du niveau de rendement qui peut être tiré de cet investissement. Ce rendement dépendra des niveaux de risque pris, et la règle générale est que plus le risque est élevé, plus le rendement est élevé. Le taux de rendement du capital investi doit être comparé à un investissement présentant des niveaux de risque similaires afin de déterminer si l'investissement doit être réalisé.
Coût du capital vs taux de rendement
Le coût du capital et le taux de rendement sont étroitement liés. Le coût du capital est le total du coût des capitaux propres et du coût de la dette, et c'est aussi le coût d'opportunité (le rendement qui aurait pu être gagné) en investissant dans un autre projet avec des niveaux de risque similaires. Le taux de rendement fait référence au rendement, au revenu ou à l'apport auquel on peut s'attendre en réalisant un investissement. Lors du choix entre des investissements de niveaux de risque similaires, un investissement ne doit être effectué que si le rendement est supérieur et le coût du capital est inférieur à l' alternative.
Résumé:
• Le coût du capital fait référence au coût encouru pour obtenir des capitaux propres (coût encouru pour émettre des actions) ou du capital d'emprunt (coût d'intérêt).
• Le taux de rendement fait référence au rendement qui peut être obtenu en investissant du capital dans les activités commerciales et la croissance.
• Lors du choix entre des investissements présentant des niveaux de risque similaires, un investissement ne doit être effectué que si le rendement est supérieur et le coût du capital inférieur à l' alternative.
