Différence clé - Rendement à l'échéance vs taux de coupon
Le rendement à l'échéance et le taux du coupon sont deux aspects essentiels qu'il convient de comprendre lorsqu'on envisage d'investir dans des obligations. Une obligation est un instrument financier émis par une entreprise (obligations d'entreprises) ou l'État (obligations d'État); afin d'obtenir l'accès au capital des investisseurs, ce qui s'apparente à un prêt. La principale différence entre le rendement à l'échéance et le taux de coupon est que le rendement à l'échéance est le taux de rendement estimé sur une obligation si elle est détenue jusqu'à la date d'échéance, tandis que le taux de coupon est le montant des intérêts annuels gagnés par le détenteur de l'obligation, qui est exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation.
Qu'est-ce que le rendement à l'échéance
Le rendement à l'échéance est le rendement total à recevoir sur une obligation si l'obligation est détenue jusqu'à la fin de son échéance. Le rendement à l'échéance est considéré comme un rendement obligataire à long terme, bien qu'il soit exprimé en taux annuel. Pour être précis, il s'agit du taux de rendement interne d'un investissement dans une obligation si l'investisseur détient l'obligation jusqu'à l'échéance et si tous les paiements sont effectués comme prévu. Le rendement à l'échéance est également connu sous le nom de « rendement de remboursement » ou « rendement comptable ».
Comment calculer le rendement à l'échéance
Le rendement à l'échéance est calculé comme ci-dessous.
Rendement à l'échéance=Coupon + (Valeur nominale - Prix/Durée à l'échéance) / (Valeur nominale + Prix/2) 100
Taux du coupon (voir ci-dessous)
Valeur nominale=Original/Valeur nominale d'une obligation
Term to Maturity=la date de fin de la vie de l'obligation à laquelle tous les paiements d'intérêts et la valeur nominale doivent être payés
Ex. Un investisseur achète une obligation au prix de 102,50 $ qui a une valeur nominale de 100 $. Le taux du coupon est de 5,25 % avec une durée jusqu'à l'échéance de 4,5 ans. Le rendement à l'échéance est calculé comme suit:
Rendement à l'échéance=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Le rendement jusqu'à l'échéance peut être identifié comme un critère important permettant à un investisseur de comprendre le montant du rendement qu'une obligation générera à la fin de la période d'échéance. Si l'investisseur doit choisir entre plusieurs obligations, le rendement à l'échéance des obligations peut être comparé pour décider dans lesquelles investir. Cependant, il convient de noter en outre que le rendement à l'échéance ne doit pas être la seule considération pour investir. dans les obligations, certains facteurs non financiers doivent également être pris en compte par les investisseurs. Par exemple, la partie qui émet l'obligation peut ne pas payer le coupon et le montant principal à l'investisseur après un certain temps. C'est ce qu'on appelle le « risque de défaut ». Si l'entreprise a une bonne réputation et une grande crédibilité, le risque de défaillance sera considérablement faible.
Figure 1: les rendements obligataires fluctuent dans le temps
Qu'est-ce que le taux de coupon
Le taux de coupon fait référence au taux d'intérêt annuel gagné par un investisseur pour une obligation détenue. Comme mentionné ci-dessus, le taux du coupon est nécessaire pour calculer le rendement à l'échéance d'un investissement obligataire.
Ex. si une obligation a une valeur nominale de 2 000 $ qui rapporte des intérêts semestriels à 60 $, le taux du coupon sera de 3 % (60/2 000 100)
Le taux du coupon reste constant pendant toute la durée de vie de l'obligation. Pour cette raison, les obligations sont également appelées «titres à revenu fixe». Le prix de marché de l'obligation peut fluctuer; cependant, les intérêts seront payés au taux du coupon.
Quelle est la différence entre le rendement à l'échéance et le taux de coupon ?
Rendement à l'échéance vs taux de coupon |
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| Le rendement à l'échéance est le taux de rendement obtenu sur une obligation en supposant qu'elle sera détenue jusqu'à la date d'échéance. | Le taux du coupon est le taux d'intérêt annuel gagné par le détenteur de l'obligation. |
| Interdépendance | |
| Le rendement jusqu'à l'échéance dépend du taux du coupon, du prix et de la durée de l'obligation. | Le taux du coupon est nécessaire pour calculer le rendement à l'échéance. |
Résumé - Rendement à l'échéance vs taux de coupon
Les obligations sont un investissement attractif par rapport aux actions et sont investies par de nombreux investisseurs. Bien qu'elles soient liées, la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon ne dépend pas complètement l'une de l'autre; la valeur actuelle de l'obligation, la différence entre le prix et la valeur nominale et le temps jusqu'à l'échéance affectent également à des degrés divers.
