Différence clé - Flux de trésorerie actualisés vs non actualisés
La valeur temporelle de l'argent est un concept essentiel dans les investissements qui prend en compte la réduction de la valeur réelle des fonds due aux effets de l'inflation. La principale différence entre les flux de trésorerie actualisés et non actualisés est que les flux de trésorerie actualisés sont des flux de trésorerie ajustés pour intégrer la valeur temps de l'argent, tandis que les flux de trésorerie non actualisés ne sont pas ajustés pour intégrer la valeur temps de l'argent. Le résultat d'une évaluation d'un projet d'investissement utilisant ces deux méthodes sera sensiblement différent, il est donc important de bien distinguer les deux.
Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie actualisé ?
Les flux de trésorerie actualisés sont des flux de trésorerie ajustés pour intégrer la valeur temporelle de l'argent. Les flux de trésorerie sont actualisés à l'aide d'un taux d'actualisation pour arriver à une estimation de la valeur actuelle, qui est utilisée pour évaluer le potentiel d'investissement. Les flux de trésorerie actualisés sont calculés comme suit, Flux de trésorerie actualisés=CF 1/ (1+r) 1 + CF 2/ (1+r) 2 +… CF n (1+r) n
CF=Flux de trésorerie
r=Taux de réduction
Les flux de trésorerie actualisés peuvent être facilement calculés par la formule ci-dessus si les flux de trésorerie sont limités. Cependant, cette formule n'est pas pratique à utiliser pour actualiser de nombreux flux de trésorerie. Dans ce cas, les facteurs d'actualisation peuvent être facilement acquis via le tableau de la valeur actuelle qui montre le facteur d'actualisation avec une correspondance avec le nombre d'années. Les flux de trésorerie actualisés peuvent être utilisés pour évaluer les décisions d'investissement en comparant les entrées et les sorties de trésorerie actualisées. La valeur actualisée nette (VAN) est une technique d'évaluation des investissements qui utilise des flux de trésorerie actualisés pour arriver à la viabilité financière d'un projet.
Ex. XYZ Ltd envisage d'investir dans une nouvelle usine afin d'augmenter la production. Tenez compte des informations suivantes.
- Le projet d'investissement s'étalera sur une période de 4 ans
- L'investissement initial est de 17 500 millions de dollars qui seront investis dans l'année 0 (aujourd'hui)
- L'investissement a une valeur résiduelle de 5 000 millions de dollars
- Les entrées et sorties de trésorerie se produiront de l'année 1 à l'année 4
- Les flux de trésorerie seront actualisés à l'aide d'un taux d'actualisation de 8 %
Le projet ci-dessus se traduit par une VAN négative de 522,1 millions de dollars, et XYZ devrait rejeter le projet. Étant donné que les flux de trésorerie sont actualisés, cela signifie que si le projet est accepté, le résultat net total sera de (522,1 millions de dollars) en termes actuels.
Figure 1: Le calcul de la VAN utilise les flux de trésorerie actualisés
Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie non actualisé ?
Les flux de trésorerie non actualisés sont les flux de trésorerie non ajustés pour intégrer la valeur temporelle de l'argent. C'est le contraire des flux de trésorerie actualisés et il suffit de considérer la valeur nominale des flux de trésorerie pour prendre des décisions d'investissement. Étant donné que les flux de trésorerie non actualisés ne tiennent pas compte de la réduction de la valeur de l'argent au fil du temps, ils n'aident pas à prendre des décisions d'investissement précises. En considérant le même exemple que ci-dessus, la VAN est calculée sans actualiser les flux de trésorerie.
Exemple
Avec des flux de trésorerie non actualisés, le projet génère une VAN positive de 3 640 millions de dollars. Cependant, à la fin d'une période de 4 ans, 3 640 $ ne seront pas générés en raison de l'effet de la valeur temporelle de l'argent; par conséquent, cette VAN est fortement surestimée.
Quelle est la différence entre les flux de trésorerie actualisés et non actualisés ?
Flux de trésorerie actualisés vs non actualisés |
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| Les flux de trésorerie actualisés sont des flux de trésorerie ajustés pour intégrer la valeur temporelle de l'argent | Les flux de trésorerie non actualisés ne sont pas ajustés pour intégrer la valeur temporelle de l'argent. |
| Valeur temporelle de l'argent | |
| La valeur temporelle de l'argent est prise en compte dans les flux de trésorerie actualisés et est donc très précise. | Les flux de trésorerie non actualisés ne tiennent pas compte de la valeur temporelle de l'argent et sont moins précis. |
| Utilisation dans l'évaluation des investissements | |
| Les flux de trésorerie actualisés sont utilisés dans les techniques d'évaluation des investissements telles que la VAN | Les flux de trésorerie non actualisés ne sont pas utilisés dans l'évaluation des investissements. |
Résumé - Flux de trésorerie actualisés vs non actualisés
La différence entre les flux de trésorerie actualisés et non actualisés dépend de l'utilisation de flux de trésorerie actualisés ou nominaux. Comme indiqué dans les exemples ci-dessus, la VAN résultante du même projet est significativement différente en utilisant les flux de trésorerie actualisés et non actualisés. Ainsi, l'utilisation de flux de trésorerie non actualisés est considérée comme une approche risquée pour évaluer la viabilité d'une décision d'investissement. Pour cette raison, de nombreuses entreprises utilisent des flux de trésorerie actualisés pour déterminer si un projet sélectionné générera ou non des rendements favorables.
