Levered vs Unlevered Beta
Étant donné que le bêta à effet de levier et le bêta à effet de levier sont tous deux des mesures de la volatilité utilisées pour analyser le risque dans les portefeuilles d'investissement, dans l'analyse financière, il est nécessaire de connaître la différence entre le bêta à effet de levier et le bêta à effet de levier pour décider quelle mesure utiliser dans votre analyse. Le bêta mesure le risque systématique qui ne peut pas être diversifié. Le bêta montre la sensibilité de la performance d'un fonds, d'un titre ou d'un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble. Le bêta est une mesure relative, utilisée à des fins de comparaison et ne montre pas le comportement individuel d'un titre. La bêta permet à l'investisseur de déterminer la performance d'une action par rapport à la performance de l'ensemble du marché. Il existe deux types de mesures bêta; bêta avec et sans effet de levier. L'article suivant examine de plus près les deux et met en évidence les similitudes et les différences entre le bêta avec et sans levier.
Qu'est-ce que la bêta à effet de levier ?
Le bêta à effet de levier mesure la sensibilité de la tendance d'un titre ou d'un portefeuille à évoluer en ligne avec le marché ou contre le marché. Le bêta à effet de levier inclut les dettes de l'entreprise dans le calcul. Un bêta à effet de levier avec une valeur positive montre que la valeur du titre évoluera avec le marché et un bêta à effet de levier avec une valeur négative signifie que la valeur du titre évoluera contre le marché. Un bêta à effet de levier de zéro montre que le titre n'a aucune corrélation avec le marché. Le bêta à effet de levier tient compte de la dette de l'entreprise, ce qui se traduit généralement par une valeur bêta plus proche de zéro (montrant une volatilité plus faible) en raison des avantages fiscaux. La détermination du bêta à effet de levier d'une action aide l'investisseur à décider et à déterminer la bonne marche à suivre pour améliorer la rentabilité. Lorsque la performance du titre est en ligne avec le marché, l'investisseur doit investir lorsque le marché se porte bien. Lorsque la performance du titre est contre le marché, il est préférable pour l'investisseur d'investir lorsque la performance du marché est mauvaise.
Qu'est-ce que la bêta sans effet de levier ?
Le bêta sans effet de levier mesure également la performance d'un titre par rapport aux mouvements du marché. Cependant, contrairement au calcul du bêta, le bêta sans effet de levier calcule le risque d'une entreprise qui n'a pas de dette contre le risque du marché. Le calcul du bêta sans effet de levier supprime le facteur d'endettement lorsque l'on arrive au chiffre du bêta. Comme l'effet de levier est retiré du calcul, le bêta calculé est considéré comme plus précis. Le bêta désendetté est calculé par la formule:
Bêta sans effet de levier=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Le bêta avec effet de levier de l'entreprise est divisé par [1 + (1 - TC) × (D/E)] pour obtenir le bêta sans effet de levier. Ici, BL désigne le bêta à effet de levier, TC désigne le taux d'imposition et D/E est le ratio d'endettement de l'entreprise.
Quelle est la différence entre la bêta avec et sans levier ?
Beta est une mesure importante dans la gestion financière qui offre aux investisseurs une idée de la volatilité d'une action par rapport au marché. Le bêta mesure le risque systématique qui prévaut sur l'ensemble du marché, de l'économie et de l'industrie et qui ne peut pas être diversifié. Le calcul de la valeur bêta offre aux investisseurs des informations supplémentaires nécessaires pour prendre des décisions d'investissement. Deux types de bêta incluent le bêta avec effet de levier et le bêta sans effet de levier. Le bêta à effet de levier tient compte de la dette de l'entreprise, tandis que le bêta sans effet de levier ne tient pas compte de la dette détenue par l'entreprise. Des deux, le bêta à effet de levier serait plus précis et réaliste car la dette de l'entreprise est prise en compte.
Résumé:
Levered vs Unlevered Beta
• Dans l'analyse financière, le bêta est une mesure de la volatilité utilisée pour analyser le risque dans les portefeuilles d'investissement. Le bêta mesure le risque systématique qui ne peut pas être diversifié.
• Le bêta à effet de levier tient compte de la dette de l'entreprise, ce qui se traduit généralement par une valeur bêta plus proche de zéro en raison des avantages fiscaux.
• Le bêta sans effet de levier mesure également la performance d'un titre par rapport aux mouvements du marché. Cependant, contrairement au calcul du bêta, le bêta sans endettement calcule le risque d'une entreprise qui n'a pas de dette contre le risque du marché.
• Le bêta sans effet de levier est calculé en divisant le bêta avec effet de levier par [1 + (1 – TC) × (D/E)] pour obtenir le bêta sans effet de levier. Ici, TC désigne le taux d'imposition et D/E est le ratio d'endettement de l'entreprise.
• Parmi les deux types de calculs de bêta, le bêta à effet de levier est considéré comme plus précis et réaliste lorsque la dette de l'entreprise est prise en compte.
